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美联储加息预期的一再放空何以变成纸老虎

发布时间:2019-04-11 04:44:17

美联储刚刚发布的利率决议,一如市场预期,维持利率不变--利率上限仍在0.5%;利率下限仍在0.25%。

对于美联储加息预期的一再放空,此前市场评价为政策权谋,现在被观察家们嘲弄为纸老虎。这不是美联储的错,而是美国经济和全球市场实在太不争气。

虽然美国就业数据好转,但是通胀率、经济增长等多个经济指标并未达到预期。因而,支撑美联储加息的美国经济复苏力度并不太强,因而这让耶伦无法下定决心加息。美联储不加息,对市场的影响同样明显,困扰全球市场的大宗商品价格在攀升,黄金白银价格也是涨姿势。

对于新兴市场,美联储不加息也是利好。除了避免新一轮的资本外流,也缓解了出口资源和能源类商品的新兴市场的财政压力。糟糕的是,美联储维持现有的货币政策,凸显全球市场依然处于后危机时代的尴尬中。更要者,美联储加息预期屡屡成空,并非美联储故意为之,而是美联储不得不考虑全球市场的风险因素传导。来自中国股市汇市的风险要素会阻断美联储加息预期,英国脱欧也会让美联储陷入彷徨。

美国经济复苏的动力难以带给全球市场足够的信心。相反上海到深圳物流公司
,全球经济的不确定因素,却让美国经济复苏的愿景变得晦暗不明。

不过,美联储加息预期依然存在悬念。未来9月、11月和12月,美联储还有三次会议决定是否加息。如果美国经济增长和通胀率符合预期,而且外部市场没有更多的黑天鹅飞来,年内加息维持次还是可能的。但是由于美国和全球市场走势大局已定,IMF已经调低了今明两年的全球经济增长预期。

而且,主要经济体经济增长也没有起色。安倍经济学走入穷途末路。欧洲央行的货币政策效果不明显,而且欧盟面临着恐怖主义的严峻压力,对欧洲市场经济复苏的信心造成了内伤。脱欧的英国正在止血--止住失血贬值的英镑,确保英国经济维持相对稳定。中国经济新常态维持L型,供给测改革任重道远,经济增长处于-7。其他新兴市场小丑火棘
,也在石油危机和大宗商品价格走低下,经济增长乏力。被全球各大机构视为新兴市场新引擎的印度,经济增长也维持在不到8%的水平,和当年中国不在一个量级。

更要者,美国还面临着政治大变局--美国大选。美国两党已经推出了各自的大选候选人--特朗普和希拉里。前者是令人不安的反全球化主义者。他的言论是如果当选,美国将退出WTO,当然他也反对美国主导的亚太小WTO--TPP。希拉里,这位有着典型民主党意识形态的政客,近日陷入了维基解密的邮件门丑闻,也坐实了特朗普对她的骗子指责。如果希拉里不能尽快消毒这一丑闻的负面影响,特朗普也许真的会入主白宫塑料球阀价格
,创造美国政治无厘头的历史。

特朗普时代的美国市场战略真令人不安。若美国真的退出WTO,或实行全面的经济闭关政策,将是全球化的严重挫折。全球市场将迎来美国和美元退出的真空态势,老秩序被颠覆,新秩序没有建立起来,后危机时代的全球市场或面临着更大的危机轮回。

没有人意识到美国大选带来的真正风险,因为全球依然将特朗普看成是打酱油的政客角色,而将宝押在希拉里身上。殊不知,即使希拉里上台,美国市场依然面临着复苏乏力的难题。而且,希拉里执政之初,还要熟悉美国内政外交的一揽子流程,对于奥巴马时代的经济政策,也难以不折不扣的执行。譬如,她对于奥巴马力推的TPP,也持反对意见。

就现实看,美联储的专业性和耶伦的专业精神还在发挥作用。7月份政策会议基于美国经济数据走势给出了年内加息预期。有机构分析,9月美联储加息的概率由25%升至30%,并预计12月加息概率有40%,这意味着今年内至少加息一次的概率约70%。

但这些数据分析意义不大,观察家们更倾向于认为年内加息可能性不大。2016年的美联储,也许一整年都在玩纸老虎游戏。

(:中冶有色技术)

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