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主力等待救市第3张牌出融资融券5月试点机

发布时间:2019-02-27 19:24:14

主力等待救市第3张牌出 融资融券5月试点 机构相机减持

4月28日和29日,市场继续小幅震荡,但4月30日,五一节前一个交易日,上证指数大幅上涨4.82%。坊间传言,救市的"第三张牌"--融资融券即将推出。

融资融券五月试点

据媒体此前报道,获准开展融资融券业务的首批试点券商名单将在本月公布。据知情人士透露,中信证券(600030)、海通证券(600837)及中国建银投资证券等三家券商将有幸成为首批试点。上海某券商资产管理部总经理说:"(融资融券)准备工作已经就绪,就等管理部门批准。"上海证券交易所相关部门人士也透露,上证所有望在五一后公布试点初期融券标的证券名单。

交锋反弹行情

"市场的多空分歧很大,一半看多,一半看空。"上海一家主流研究机构研究总监在接受中国经营报采访时表示,印花税降低及规范大小非减持等利好消息,并没有改变宏观经济的不确定性局面。不过市场信心正在重建,由过去的集体悲观演变为多空博弈。采访发现,加仓抢反弹的机构,普遍认为4000点是资金密集抛压期,计划在反弹至4000点时趁势减磅;而一些持币观望的机构,则在等待再次下跌中的加仓机会。

上海一位管理资金规模100亿元的基金经理透露,市场在3400~3500点盘整时,他们将仓位由六成加到七成,在3100点时再加到八成,其后就持有等待着。与此相反,一些比较谨慎的基金,则趁反弹减持了一些筹码。据圈内人士透露,深圳一家基金公司近期大量减持农业股,旗下十大基金重仓股,几乎换了个遍。

作为市场主流机构,基金的多空分歧在这轮反弹中表现的尤为明显。4月24日,沪深两市大涨304.70点,涨幅高达9.29%,两市股票几乎全线涨停,也让基金仓位随之曝光。

"用当日基金净值的增长率除以大盘涨幅,就能推算出一只基金的持仓比例。"上海一位配置型基金经理告诉,"大盘当日涨幅达9.29%,基金净值的增长率取决于仓位轻重,而与配置方向几乎无关。"他分析,当日标准股票型基金平均净值上涨6.91%,所以此类基金的股票仓位约为70%;若净值上涨7%、8%,则意味着其股票仓位达到80%、90%左右。

随后披露的基金单日净值显示,4月24日,股票型基金净值增长率在4.18%~8.87%不等。其中,中邮核心、鹏华价值、德胜精选等多只基金的净值增长率在8%以上。

等待减持机会

深圳一家中型基金公司研究部人士表示,二季度有可能是今年股市的一个阶段--大小非解禁会有一些限制,上市公司业绩增长比预期乐观,管理层也希望市场维护稳定局面。因而,他们会"把握这一波赚钱机会,争取把前期损失补回来。"

深圳一批私募也在悄悄加仓,纷纷买入了钢铁、煤炭、银行以及新能源等股票,并趁势抛售了地产股。总体来看,券商及金融更是各类机构加仓的重点。

但市场主力们一边加仓,一边却在随时准备减持。看多机构抢反弹并等待4000点减持,已经是圈内公开的秘密。

采访的基金、券商集合理财以及私募等多家机构投资者均表示,在4000点位置会有较大上攻阻力。因而,他们大都计划在4000点减持10%甚至20%。

"减持出于两大因素考虑。"天治基金研究部总监兼天治核心成长基金经理吴涛认为,前期上证指数在4100~4300点时曾出现多空搏杀盘整局面,有大量套牢盘,市场自身没有充裕的资金和信心承接这些抛压。"市场一旦形成共识后,就会有比较大的上涨阻力。"

"更重要的是,经济增长存在很大不确定性。"吴涛认为,通货膨胀以及经济增速放缓等基本问题仍然存在,市场不可能获得高估值。从国内主流机构将2008年上市公司业绩平均增长由35%下调到25%来看,4000点已经充分反映上市公司今年业绩增长预期,有些公司甚至已经体现2009年业绩。"在4000点时,很多公司是25倍的动态市盈率,PEG等于1,股价并不便宜。"吴解释。

尽管多数机构对4000点都比较谨慎,但加仓动作也在进行中。据了解,受反弹行情鼓舞,散户资金亦在回流。深圳和广州几家营业部总经理均表示,有一半以上客户陆续增加了账户保证金。

被迫加仓助推4000点?

4月29日收市后,一位阳光私募董事长讲述了自己的郁闷心情。4月21日一早,判断规范大小非减持是救市信号的他,将信托计划加至满仓。但没想到市场小幅反弹后继续暴跌,"一天就损失10%以上。"

4月22日,上证指数跌破3000点,这位老总眼见损失进一步扩大,狠心将仓位从满仓降至两成半。屡次抄反弹,被套,割肉,曾经自信的他,已经不再相信自己对市场的判断。因而,4月24日他只加仓了10%。

如今,这位私募老总管理的信托计划仓位不到五成。加仓,还是观望,成为煎熬他的一个问题。 事实上,不少基金也持相当谨慎的态度。

"大小非减持的相关规定中还是有很多漏洞。"深圳一位比较谨慎的基金经理不无担忧地表示,大小非可以寻找第三方中介机构减持,对承接的第三方中介机构,什么时候可以抛出股票,并没有限制性规定。因而,机构担心这项政策的出台,"很可能并没有起到延缓大小非减持的局面,反而起到了加速的作用。"

而更多的基金则仍担心宏观经济的不确定性。南方基金认为,CPI数据居高不下,紧缩货币政策的负面效应显露,宏观经济增速减缓,控制物价上涨、抑制通货膨胀率的目标短期内难以实现,政策性利好仅仅能延迟见底的时间,促进短期的快速反弹,而难以使得行情实现有效反转。

4000点是否就是反弹顶部?前述券商研究总监认为,这取决于一些大基金的行动。目前,大基金仓位普遍偏低。"市场上涨一波后,一些原本谨慎的基金扛不住踏空风险而加仓,可能将反弹推至顶峰。"他如此预计。

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